Авторизация
 
  • 11:45 – Центробанк не предоставил суду веских обоснований назначения временной администрации в «Югре» 
  • 08:44 – В Промсвязьбанке ожидают понижения ставки ЦБ до 7,5% 
  • 08:30 – «Почта Банк» довел портфель физических лиц до 100 млрд рублей 
  • 08:00 – Глава ВТБ прогнозирует снижение ипотечной ставки до 10% 
» » Рубль: в отсутствие поддержки со стороны экспортеров

Рубль: в отсутствие поддержки со стороны экспортеров

  • 27.07.2015, 20:45,
  • Банковские новости
  • 0

ВТБ

В пятницу активность на российском валютном рынке повысилась: торговый оборот на ММВБ достиг 4.5 млрд долл. Однако несмотря на приближение ключевых налоговых дат, на рынке по-прежнему преобладали покупатели валюты. На открытии курс доллара к рублю без труда преодолел отметку 58.00, а спустя какое-то время достиг внутридневного максимума в 58.70. На нефтяном рынке дела обстояли не лучше: сорт Brent к закрытию подешевел до 53.8 долл./барр., потеряв, таким образом, за сессию 1.4%. Вечером рубль, правда, предпринял попытку укрепить позиции, но в самом конце торгов вновь развернулся в сторону снижения и закрылся на отметке 58.59 (минус 1.2%). Общее снижение курсов валют развивающихся рынков составило 0.2–0.3%, однако южноафриканский ранд и бразильский реал ослабли гораздо сильнее – на 1.7% и 2.1% соответственно. Сырьевые валюты двигались в том же направлении: австралийский доллар подешевел на 1.0%, норвежская крона и новозеландский доллар потеряли в стоимости 0.3–0.5%. На этой неделе в центре внимания будет заседание совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики. Однако, на наш взгляд, его итоги будут нейтральными для российского валютного рынка, поскольку процесс смягчения политики, скорее всего, замедлится, и рубль, таким образом, останется в числе валют развивающихся рынков с одним из самых высоких показателей carry.

Денежный рынок: достаточный запас ликвидности

В пятницу однодневная ставка валютного свопа продолжала торговаться в узком диапазоне, ее средневзвешенное значение по итогам сессии осталось на прежнем уровне в 11.00%. Однако, как и днем раньше, уже перед закрытием торгов ставка подскочила вверх, закрывшись на отметке 12.59% (плюс 38 бп к предыдущему дню). К тому моменту регулятор уже ушел с рынка, и в результате инструмент валютного свопа по фиксированной ставке вновь остался незадействованным, хотя банки рефинансировали 39 млрд руб. в рамках однодневного репо. Сегодня наступает срок уплаты НДПИ и НДС, но в банковской системе сформирован достаточный запас ликвидности, который должен ограничить давление на денежный рынок. По состоянию на утро пятницы совокупный баланс средств банков на корсчетах и депозитах в Банке России составил 1.82 трлн руб., а плюс к этому, на нынешней неделе предстоит несколько аукционов по предоставлению ликвидности. В частности, сегодня Банк России проведет аукцион 18-месячных кредитов 312-П на сумму 500 млрд руб., завтра «ВЭБ» предложит к размещению на банковских депозитах 60 млрд руб., а Федеральное казначейство запланировало сразу три депозитных аукциона на общую сумму 300 млрд руб.

В условиях давления на рубль кривая NDF сместилась вверх на 20–25 бп: в том числе 3-месячная ставка NDF в пятницу закрылась на отметке 12.54%, а 12-месячное значение повысилось до 11.80%. Ставки кросс-валютного свопа в среднем выросли всего на 4 бп, но годовая ставка подскочила на 16 бп, достигнув 11.80%. Кривая процентных свопов, напротив, скорректировалась вниз, в том числе на среднем отрезке ставки опустились на 10–20 бп, а на ближнем понизились на 3 бп. В ближайшую пятницу Банк России проведет заседание по вопросам денежно-кредитной политики, на котором, как мы ожидаем, будет объявлено о снижении ключевой ставки на 50 бп. Мы полагаем, что процесс смягчения политики продолжится, но более медленными темпами, в связи с чем привлекательным представляется получение длинных ставок NDF и годовой ставки кросс-валютного свопа.

ОФЗ: под давлением

В пятницу давление на локальном рынке российского государственного долга усилилось, вызвав рост доходностей на 10–15 бп по всей длине кривой. Долгосрочные бумаги подешевели на 0.4–0.6 пп, выпуск ОФЗ-26212 (YTM 10.69%) закрылся на отметке 76.75. Котировки среднесрочных инструментов в среднем просели на 0.4 пп, выпуск ОФЗ-26205 (YTM 10.81%) продемонстрировал отстающую динамику, скорректировавшись на 0.6 пп. Короткие бумаги подешевели на 0.1–0.3 пп, в результате чего кривая доходностей оказалась в диапазоне 10.70–10.85% и сохранила выгнутую форму.

Аналитики ВТБ Капитал
Максим Коровин, Татьяна Зуева

рейтинг: 
  • Не нравится
  • 0
  • Нравится
Оставить комментарий
  • Читаемое
  • Сегодня
  • Комментируют
Опрос
Картами какой платежной системы вы пользуетесь?
Мы в соцсетях
  • Вконтакте
  • Facebook
  • Twitter