Сегодня вступают в силу новые санкции ЕС против РФ, которые фактически представляют собой расширение июльских ограничений. В целом они не стали неожиданностью, т.к. ранее уже обсуждались в СМИ. Помимо пополнения "черного списка" 24 физическими лицами, накладываются дополнительные ограничения на экспорт в РФ вооружения, продукции двойного назначения.
Кроме того, европейским компаниям запрещается предоставление сервисных услуг по проектам разведки и добычи нефти в Арктике, глубоководному бурению и участие в разработке проектов по добыче сланцевой нефти (для новых контрактов).
Новые финансовые инструменты для российских госбанков срочностью >30 дней становятся недоступны (ранее 90 дней), аналогичные ограничения доступа на европейские рынки капитала введены для Роснефти, Газпром нефти, Транснефти, а также Уралвагонзавода, ОАК, Оборонпрома.
Также запрещено предоставление новых кредитов данным компаниям и банкам сроком >30 дней (с некоторыми исключениями). Аналогичные санкции планируют сегодня ввести и США. По нашему мнению, новые ограничения лишь незначительно ухудшат текущее положение дел. По факту, июльские санкции и так почти закрыли доступ госбанков на европейские рынки капитала. Между тем, Роснефть не планировала увеличивать долг за счет европейских рынков капитала: рефинансирование кредитов, финансирование инвестиций и выплату дивидендов компания намерена осуществлять за счет операционного потока, предоплат по китайским контрактам и, возможно, дополнительной помощи со стороны Правительства. Транснефть, по нашим оценкам, также не пострадает от этих ограничений, т.к. не намеревалась привлекать новые займы до 2017 г.
В то же время Газпром нефть находится на пике инвестиционного цикла и нуждается в средствах для новых проектов. По нашему мнению, если санкции продлятся более года, сроки этих проектов могут быть перенесены. Запрет на сервисные услуги может иметь негативный эффект для экономики в долгосрочной перспективе (после 2020 г.), т.к. разработка проектов, попавших под ограничения, находится на начальной стадии. Рынки слабо отреагировали на новые санкции, т.к. они уже были заложены в ожиданиях. Так, доходности евробондов Роснефти повысились в пределах 10 б.п. Рубль подешевел на 10 коп. к бивалютной корзине до 42,6 руб.
Источник: Райффайзенбанк
