Прогнозы изложены в документе «Основные направления единой денежно-кредитной политики на 2015–2017 годы» Что однозначно предполагается всеми вариантами, так это рост инфляции. Центральный банк видит целый ряд причин, которые с большой вероятностью приведут к ее стремительному росту. Среди них не только проблемы геополитического плана, западные санкции, но и снижение стоимости нефти. Кроме того, свою роль сыграет налоговая политика властей, тарифы, серьезные ограничения в административном и ресурсном планах. Среди них и демографическая проблема.
Базовый сценарий предусматривает, что повышение рефинансирования банковской системы станет достаточным фактором. Остальные варианты предполагают использование других инструментов, вплоть до беззалогового кредитования, валютных интервенций и рефинансирования.
По предположениям базового сценария, геополитическая ситуация найдет свою благоприятную развязку в первой половине следующего года. Нефть будет снижать свою стоимость плавно и не критически, правительство не будет вводить налог на продажи. В общем плане вариант схож с аналогичным прогнозом от Минэкономразвития.
Санкции не будут усугубляться, однако и тех, которые есть в наличии, станет достаточно для того, чтобы экономика, притормозила свой рост. ВВП будет достигаться за счет внутреннего спроса, который будет носить ограниченный характер, поскольку и зарплаты, и розничное кредитование будет отставать от потребностей.
Проблемой для финансовых структур будет оставаться рефинансирование, которое сможет осуществлять только ЦБ. Задолженность перед ним продолжит расти. Впрочем, тенденция уже достаточно выражена: вместо 1.7%, которые были три года ранее, сейчас объем рефинансирования превысил 8%, а к концу года достигнет варианта кризиса конца 2008 года, 7-ми трлн. руб.
Неблагоприятный сценарий предполагает наличие геополитических проблем на протяжении всех 3-х лет, санкции с длительным действием, налоги с продаж, отток капитала. И хотя ослабление рубля предполагает развитие экспорта, инфляция достигнет значительного уровня.
При негативном сценарии к проблемам добавится еще и снижение стоимости нефти на мировом рынке на 20 долларов за баррель. Этот сценарий ЦБ считает вполне реалистичным при низких темпах развития мировой экономики и увеличении поставок нефти США и Ближним Востоком. Инфляция при этом варианте развития событий будет особо велика из-за сильного ослабления национальной валюты. Будут использованы средства Резервного Фонда.
Аналитики не берутся предсказывать, какой из вариантов имеет больше прав на жизнь, как и политику государства в плане налогообложения и тарифов. Единственное. На чем они сходны в своих мнениях, так это в том, что ЦБ придется использовать нестандартные инструменты для нормализации ситуации.
