Всего 26 копеек отделяет значение рубля от того рубежа, при котором Центральному банку придется вмешаться. И при этом Центральный банк объявляет, что в следующем году о таком вмешательстве и вовсе не может быть речи, интервенции полностью прекратятся, курс рубля будет плавающим. Для управления инфляцией регулятор собирается использовать только процентные ставки.
Однако даже российские эксперты осторожно намекают, что такие агрессивные действия могут нанести вред экономическому развитию государства.
Западные аналитики напрямую утверждают, что в условиях санкций регулятору придется задействовать резервы. По их прогнозам, до конца текущего года резервы будут уменьшены на 15 млрд. долларов, а к концу 2015 года снизятся еще на 50 млрд. долларов и достигнут уровня 400 млрд. долларов.
Идея плавающего курса составляет угрозу для стабильности. И если ранее Центральный банк усиленно настаивал на ее соблюдении, то такие действия войдут в противоречие с предыдущими. Проблемы с фондированием стоят достаточно остро, и плавающий курс стоит отложить на среднесрочные перспективы, после прекращения действия санкций.
Если рубль резко ослабнет, цели по инфляции останутся нереализованными, а возврат внешнего долга в 134 млрд. долларов, который должен произойти на протяжении 12 месяцев окажется под угрозой срыва. При снижении стоимости национальной валюты возрастет стоимость кредитов, инвестиции в экономику станут огромной проблемой, увеличится отток капитала, вырастут цены на потребительские товары.
Впрочем, среди мировой практики в последнее время достаточно много случаев, когда используется модифицированный таргет. Он позволяет проводить вмешательства при условии, что рынку угрожает серьезное потрясение, а финансовая система может по какой-либо причине потерять свою стабильность.
Впрочем, российские аналитики считают, что Центральный банк всегда может повлиять на курс рубля, однако интервенции будут проводиться только в исключительных случая. Скорее всего, они будут касаться только границ коридора. Переход к плавающему курсу национальной валюты будет продолжаться, однако достаточно спокойно, плавно. Если же будут опасные моменты, процесс будет несколько притормаживаться, однако не возвращаться обратно. Только таким образом можно реально повлиять на инфляцию.
